ICE中长线跌势不改后期高等级棉花预期上升龙岩

ICE中长线跌势不改后期高等级棉花预期上升

2014/15年度美棉出口签约数据相对良好；包括中国在内的棉花买家对12-2月合约美棉的关注度持续高位；2014年度澳棉等级、品质较差引发全球用棉企业、棉商计划美棉代替澳棉交割的预期增强；技术层面有反弹要求，股市上扬激发买盘，因此ICE主力合约持续在65美分关口以上盘整、振荡。由于消息面、供需面、资金面的炒作短暂减弱，美国得州干旱天气对棉价的利好仍在发酵，多空双方入市的信心均不足，从中长线来看利空因素如“泰山压顶”，2014/15年度美国、印度棉产量大幅高于预期，一旦ICE主力合约上试68美分关口将引发大量的投机商、棉商的卖盘、套保盘的打压，中国政府严加调控进口配额，预计3月份以后重启大规模国储棉竞拍以及高库存、低消费的利空或贯穿整个2014/15年度，ICE主力破65美分、62美分、60美分关口的趋势不变，短线关注65-68美分窄小厢体内多空双方的争夺，“上有顶、下有底”是突出特征，但随9-10月份北半球棉花大量上市，主力连破支撑位是必然趋势。　　受ICE期货盘面振荡反弹，8月底抛储暂时结束进入倒计时，9-10月份中国市场高等级棉花供应紧张的预期上升，包括中国棉纺织企业在内原材料库存普遍处于“水平线”以下，因此8月下旬以来青岛、上海、张家港等地已清关外棉、外棉CIF报价均处于高位持稳、相对抗跌的状态，一些棉商因SM级高等级西非棉7-8月份抵港量下降而略有上涨，幅度在50-100元/吨。一些存有保税棉的棉商表示，虽然7-8月份抵港的2014年度澳棉大量抵港，但以M、SLM级为主，且纤维强力、马值、短绒含量等均无法达到合同要求，而美国得州棉区的干旱面积扩大使外商、采购商对部分SM、GM、C/A等级的美棉12月25日前能否抵港交货的担忧大幅上升，部分外商、进口商同买家沟通协商，通过增加合同附件，明确“因天气问题导致美棉交货推迟，卖方可采用2013年度同等级美棉、澳棉或中亚棉等代替交货，买家适当补足差价”。一些棉纺厂也表示，滑准关税棉花进口配额的有效期截止12月31日，因此无法保证12月25日前抵港的外棉基本不考虑，一旦美棉、印度棉和非洲棉都因天气原因而延迟采摘、加工、装船、交货，用棉企业只能毁约转而从港口保税棉、即期棉或2014年度新疆棉中陆续补充库存。某大型国际棉商分析，滑准关税进口配额的转让价格已炒至2500元/吨以上，而且数量稀少，中国抛储竞拍底价同郑期远月合约的盘面价格相差近3000元/吨，因此2014.9-12月ICE主力合约或跌至60美分以下，而SM级美棉、西非棉、中亚棉则整体跌破70美分/磅（目前12/1/2月报价买卖双方仍有3-5美分/磅的差距），缴纳40%全关税进口才是扩大外棉占领中国市场的有效途径，进口商不受加工贸易、进口数量的限制。

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